Французская Capital B, торгующаяся на Euronext Growth Paris под тикером ALCPB, работает над запуском кредитного инструмента для европейского рынка. По словам члена совета директоров компании Alexandre Laizet, продукт будет похож по логике на Strategy STRC и Strive SATA, но адаптирован под Европу — с её налогами, регуляторными ограничениями и не самой молодой финансовой инфраструктурой.
Идея звучит амбициозно: инструмент должен использовать BTC-резервы Capital B как базовый актив и нацеливаться на двузначную доходность при волатильности ниже 10%. Это именно цель, а не обещанная гарантия — продукт ещё не запущен, дата выхода и точные условия пока не раскрыты.
На момент заявления Capital B держит в казначействе 3 139 BTC. Компания позиционирует себя как первая и крупнейшая bitcoin treasury company в Европе и строит стратегию вокруг накопления биткоина на балансе. В похожую сторону рынок уже смотрел через корпоративные биткоин-резервы и компании, которые превращают BTC не просто в актив хранения, а в основу для финансовых продуктов.
Laizet считает, что у bitcoin treasury companies есть преимущество перед традиционными эмитентами долговых инструментов: вместо обещаний генерировать денежный поток десятилетиями они уже держат на балансе актив, который, по его оценке, способен расти на 30–60% в год. Это сильный тезис, но он держится на главном условии — биткоин должен продолжать дорожать. А рынок, как обычно, не подписывал обязательств быть удобным.
В качестве примера Laizet привёл Strategy: компания, по его словам, продала 32 BTC для выплаты дивидендов по STRC, а затем вскоре купила 1 587 BTC. Тема Strategy уже стала отдельным нервом рынка: инвесторы следят и за продажами BTC со стороны Strategy, и за тем, как подобные операции влияют на восприятие всей модели.
Capital B также заявляет, что интерес инвесторов к цифровым кредитным инструментам вырос в 10 раз по сравнению с прошлым годом. Среди инвесторов компании упоминаются Adam Back, Fulgur Ventures и другие bitcoin-focused игроки. Долгосрочная цель Capital B — накопить 1% от общего предложения биткоина к 2033 году, а к концу 2027 года довести резервы до 15 000 BTC.
Риски компания не отрицает. Laizet назвал возможное обесценение биткоина, риск контрагента, риск исполнения и риск хранения активов. По его словам, Capital B работает только с регулируемыми банками, но список таких партнёров, юридическая структура продукта, комиссии, минимальная сумма участия и страны запуска пока не раскрыты.
По сути, Capital B пытается сделать для Европы то, что Strategy и Strive уже тестируют в США: превратить биткоин на балансе компании в источник доходных кредитных инструментов. Если модель заработает, рынок получит ещё один мост между BTC-резервами и традиционными инвесторами. Если нет — это будет напоминание, что даже самая красивая доходность всё равно начинается с риска.
Источник: The Block