В Латинской Америке доллар всё чаще существует не в виде пачки наличных, а на экране смартфона. Работники и компании используют стейблкоины и другие долларовые продукты для получения платежей, хранения средств и расчётов с зарубежными контрагентами. При этом одинаковая надпись «USD» в приложении ещё не означает одинаковую защиту денег.
Под «цифровыми долларами» в данном случае понимаются не государственная цифровая валюта США, а стейблкоины и другие финансовые продукты с балансом, привязанным к доллару.
Причина интереса к американской валюте особенно хорошо видна на примере Аргентины. По расчётам BeInCrypto Intelligence, если бы в июне 2016 года человек оставил эквивалент $10 000 в наличных аргентинских песо, то к июню 2026 года их стоимость в пересчёте на доллары сократилась бы примерно до $114. Потеря долларовой стоимости составила почти 99%.
В исследовании The Exodus Economy этот процесс называют «долларизацией снизу». Люди не обязательно покидают страну или полностью отказываются от местных банков — часть своей финансовой жизни они просто переводят в инструменты, привязанные к доллару.
Причём цифровые доллары в регионе часто работают скорее как деньги для расчётов, чем как долгосрочные сбережения. Более 99% отслеживаемого объёма стейблкоинов, выведенного с биржевых адресов, снова перемещалось в течение 30 дней.
На аргентинской платформе Lemon медианный размер вывода в первой половине 2026 года составлял от $150 до $270, а средний — $544. В выборку вошло 215 597 переводов.
Через Bitso масштабы оказались ещё заметнее: отслеживаемый поток стейблкоинов в 2026 году соответствовал примерно $31,5 млрд в годовом выражении. Это не означает, что десятки миллиардов долларов окончательно покинули Латинскую Америку — показатель отражает валовое движение средств в обе стороны.
Такая активность вписывается в более широкий рост транзакций со стейблкоинами. По словам директора Visa по цифровым валютам в Латинской Америке и Карибском регионе Antônia Souza, крупнейшие объёмы приходятся на институциональные и трансграничные операции, прежде всего расчёты между компаниями.
Но за словом «доллар» могут скрываться очень разные финансовые конструкции. BeInCrypto изучил 12 продуктов с долларовыми счетами, доступных клиентам региона. Только два из них размещали средства клиентов на застрахованных депозитах в американских банках, тогда как пять использовали стейблкоины.
Для пользователя эта разница принципиальна. В одном приложении долларовый баланс может представлять собой банковский депозит, в другом — требование к эмитенту стейблкоина, а в третьем — инвестиционный продукт. Число долларов на экране выглядит одинаково, но юридическая защита, ликвидность и риски могут сильно различаться.
Стейблкоин способен защитить владельца от падения местной валюты по отношению к доллару, однако не превращает средства в безрисковый актив. Остаются риски эмитента, платформы и выбранного способа хранения. Кроме того, сам доллар постепенно теряет покупательную способность из-за инфляции в США.
Некоторые владельцы долларовых сбережений вместо хранения денежных остатков покупают казначейские облигации США. Но и здесь риск зависит от конкретного инструмента: длинные облигации сильнее реагируют на изменение процентных ставок, поэтому их рыночная стоимость может заметно снизиться при росте доходностей. Для человека, который держит бумагу до погашения, ситуация отличается от случая, когда облигацию приходится продавать раньше.
CEO Atlas Capital Team Reza Bundy отмечает, что защита от падения национальной валюты и сохранение реальной покупательной способности — разные задачи. При этом его комментарии следует оценивать с учётом раскрытого источником конфликта интересов: Bundy связан с Atlas America Fund и Atlas AI Labs, которая планирует выпуск USAFi.
В итоге переход в цифровые доллары действительно помогает жителям региона решать проблему нестабильности национальных валют. Но следующий вопрос не менее важен: что именно находится под долларовым балансом. Стейблкоин, банковский депозит и инвестиционный инструмент могут быть номинированы в одной валюте, но обеспечивать совершенно разный уровень защиты.
Источники: BeInCrypto.