BlackRock запустила на Nasdaq новый биткоин-продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF с тикером BITA. В отличие от IBIT, который в основном даёт прямую экспозицию к цене Bitcoin, новый фонд добавляет к этой истории опционную механику: часть портфеля используется для продажи call-опционов, связанных с IBIT.
Идея простая, хотя сам инструмент уже не для совсем базового инвестора. BITA получает экспозицию к Bitcoin через прямые Bitcoin-холдинги и спотовый ETF BlackRock IBIT, а затем продаёт call-опционы примерно на 25–35% портфеля. За счёт этих сделок фонд должен генерировать опционные премии и потенциально делать ежемесячные выплаты.
Важная деталь: это не значит, что Bitcoin сам начал приносить доходность. Деньги берутся не из блокчейна и не из какого-то «доходного BTC», а из премий по опционным контрактам. Поэтому BITA ближе к продукту для портфельной настройки, чем к обычной ставке на рост цены Bitcoin.
Компромисс тоже есть. Если Bitcoin резко пойдёт вверх, BITA может отстать от IBIT: проданные call-опционы ограничивают часть потенциального роста. Зато при более спокойном рынке такая стратегия может быть интересна тем, кто хочет не только сидеть в спотовой экспозиции, но и получать регулярный денежный поток. На этом фоне прежние истории про движение капитала в биткоин-фондах выглядят уже не просто статистикой притоков и оттоков, а частью более широкой перестройки рынка.
BlackRock отдельно указывает, что рынок опционов на IBIT уже достаточно крупный: средний дневной объём торгов составляет около $3,7 млрд. Это и делает возможными такие продукты на институциональном уровне. По данным компании, под её управлением находится более $130 млрд в цифровых активах — от биржевых продуктов до токенизированных фондов ликвидности и управления резервами стейблкоинов.
BITA хорошо показывает, куда движется рынок после первой волны спотовых Bitcoin ETF. Сначала инвесторам просто дали регулируемый доступ к Bitcoin через брокерскую инфраструктуру. Теперь начинается следующий слой: фонды с опционными стратегиями, налоговыми конструкциями и разными сценариями использования в портфеле. В США это уже не единичная тема — заявки и продукты вокруг Bitcoin ETF и более широких криптовалютных ETF стали отдельным направлением конкуренции.
Линейка BlackRock в цифровых активах теперь включает IBIT, Ethereum-продукты ETHA и ETHB, а также новый BITA. Глава направления цифровых активов BlackRock Роберт Митчник объяснил запуск тем, что часть клиентов интересуется Bitcoin, но при этом ищет инструменты с фокусом на доход. Для таких инвесторов BITA и сделан — не как замена IBIT, а как другой способ упаковать биткоин-экспозицию.
Источник: AMBCrypto