Илон Маск предположил, что деньги будущего будут измеряться через физические величины — мощность, массу и энергию. Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс увидел в этом описание Bitcoin и напомнил о своей энергетической модели оценки. Приведённые 21 октября расчёты показывают BTC примерно на 36% ниже модельной стоимости.
Маск изложил свою идею в интервью Уолтеру Айзексону для The Builders. Разговор записали 6 августа, а опубликовали 20 октября 2026 года. Предприниматель рассуждал об экономике, в которой AI, робототехника и освоение космоса радикально увеличат производство товаров и услуг. В таком будущем привычные валюты, по его мнению, могут потерять значение, а расчёты будут опираться на физические ресурсы.
Сам Маск Bitcoin в этом разговоре не упоминал. Криптовалютную связь провёл Эдвардс: он заявил, что биткоин уже можно оценивать через мощность, и сослался на свою работу 2019 года. Поэтому представлять интервью как прогноз Маска о цене BTC или прямую поддержку криптовалюты было бы неверно.
В исследовании Bitcoin Energy-Value Equivalence Эдвардс предложил рассчитывать стоимость монеты через оценочную мощность майнинга, темп роста предложения BTC и постоянный коэффициент перевода в доллары. Мощность определяется по хешрейту и предполагаемой энергоэффективности оборудования. Коэффициент модели при этом не является тарифом на электричество.
В расчётном снимке, приведённом 21 октября, рыночной цене около $83 264 соответствует Energy Value в $131 057. Разница составляет примерно 36,5% от модельной оценки. Чтобы подняться с указанной рыночной цены до этого уровня, BTC понадобилось бы прибавить около 57,4% — при условии, что сама оценка останется прежней.
Разные проценты получаются из-за разной базы расчёта. В первом случае разницу делят на $131 057, во втором — на $83 264. Это сравнение двух значений на конкретный момент, а не обещанная доходность и не установленная рынком цель.
Гипотеза Capriole состоит в том, что цена со временем тяготеет к энергетической оценке. Однако совпадение модели с историческими данными ещё не доказывает, что рынок обязан закрыть нынешний разрыв. Сам показатель меняется вместе с входными данными, а оценка состава майнингового оборудования содержит допущения.
Здесь особенно важно не путать хешрейт с потреблением электричества. Более эффективные ASIC выполняют больше вычислений при той же мощности, поэтому рост хешрейта сам по себе не означает пропорционального роста энергозатрат. Эту разницу подробнее объясняет разбор энергопотребления майнинга Bitcoin. Energy Value учитывает эффективность оборудования, но точность результата зависит от того, насколько верно она оценена.
Идея Маска и модель Эдвардса пересекаются в интересе к физическим ресурсам, однако решают разные задачи. Маск описывает возможное устройство будущей экономики; Capriole предлагает способ оценки существующего актива. Энергия действительно нужна для работы Proof-of-Work, но из этого не следует, что затраты майнеров устанавливают обязательную рыночную цену биткоина.