К концу сентября в стейкинге Ethereum находились рекордные 43,8 млн ETH — 35,9% предложения монеты. При этом средняя годовая доходность снизилась с 2,81% во II квартале до 2,63% в III квартале. Об этом говорится в квартальном отчёте Bitwise, опубликованном 20 октября.
Чистый приток в стейкинг составил 1,99 млн ETH. Это шестой квартал подряд с положительным результатом. Показатель 43,8 млн ETH отражает балансы активных валидаторов и включает накопленные вознаграждения, поэтому его рост нельзя полностью приравнивать к новым депозитам.
Bitwise связывает снижение доходности с увеличением объёма участвующих ETH и сокращением вознаграждений от исполнения транзакций. Более 96% годовой ставки обеспечила эмиссия ETH; оставшуюся часть — приоритетные комиссии и MEV, дополнительный доход от порядка включения транзакций.
Отдельный показатель сетевого дохода Ethereum от комиссий и MEV сократился примерно с $63 млн до $40,6 млн за квартал. Он включает в том числе сжигаемые комиссии, поэтому не равен сумме выплат валидаторам.
Институциональное участие Bitwise показывает на примере Bitmine. Заявленный объём стейкинга компании вырос примерно с 410 тыс. ETH в конце декабря 2025 года до 5,07 млн ETH на 27 сентября 2026 года — более чем в 12 раз. Это пример крупного корпоративного участника, а не оценка доли всех институциональных инвесторов.
Компания продолжила накопление и после отчётного периода: 19 октября она раскрыла новую покупку ETH и размер своего резерва.
В Solana активный стейкинг также достиг рекорда — 440,5 млн SOL, или 69% предложения. Оценка валовой годовой доходности снизилась с 6,38% до 5,99%.
| Показатель Bitwise | Ethereum | Solana |
|---|---|---|
| Монет в активном стейкинге | 43,8 млн ETH | 440,5 млн SOL |
| Доля предложения | 35,9% | 69% |
| Годовая доходность во II квартале | 2,81% | 6,38% |
| Годовая доходность в III квартале | 2,63% | 5,99% |
| Изменение ставки | −0,18 п. п. | −0,39 п. п. |
Методики расчёта различаются: для Ethereum приведена средняя аннуализированная ставка до комиссии оператора, для Solana — валовой APY по выборке валидаторов. Эти значения не описывают чистый результат каждого держателя.
В Solana около 90% доходности обеспечивала эмиссия SOL. Сокращение эмиссионной составляющей оказалось сильнее роста вознаграждений от активности сети. Базовую механику делегирования разбираем в материале о сети Solana и стейкинге SOL.
При этом использование сети заметно выросло. За июль–сентябрь Solana обработала 14,2 млрд транзакций без учёта голосований валидаторов — на 45% больше, чем кварталом ранее. Комиссионные платежи пользователей, измеряемые показателем REV, достигли $76 млн: рост составил 49% в долларах и 33% в SOL. Эта метрика включает в том числе Jito tips и не полностью совпадает с показателем сетевого дохода Ethereum.
Значительную часть роста активности Bitwise связывает с торговлей мемкоинами. Одновременно оборот токенизированных акций на децентрализованных биржах Solana увеличился на 45%, до $6,93 млрд. Речь об объёме торговли за квартал, а не о стоимости выпущенных активов.
Данные показывают, что активность сети, комиссионные поступления и ставка стейкинга могут двигаться в разных направлениях. Доходность в ETH или SOL также не равна доходности в долларах: итог зависит от курса монеты, комиссий и условий участия.