Ethereum резко ускорил восстановление и вернулся к отметке $2500. За последние семь дней ETH прибавил около трети стоимости, поднявшись из района $1900 и практически полностью отыграв июньское падение. При этом движение произошло на довольно любопытном фоне: крупнейшие кошельки Ethereum в последние месяцы не наращивали, а сокращали свои балансы.
По данным Santiment, с мая по август совокупный баланс адресов, располагающих более чем 1000 ETH, снизился с 58,64 млн до 56,91 млн ETH. Разница составляет около 1,7 млн ETH, или примерно 2,9%.
Но здесь важно не путать снижение баланса кошельков с прямой продажей монет. Из этих данных нельзя сделать вывод, что все 1,7 млн ETH были выброшены на рынок: монеты могли перемещаться между адресами, биржами, кастодиальными сервисами, стейкинговыми структурами и другими кошельками.
Одновременно адреса с балансом от 1 до 10 ETH, наоборот, увеличивали свою долю. К августу на них приходилось более 4,5% предложения Ethereum. Это может говорить о накоплении со стороны сравнительно небольших держателей во время просадки, хотя считать каждый такой адрес отдельным розничным инвестором тоже было бы слишком смело.
Есть и второй важный фактор — стейкинг. Сейчас в Ethereum заблокировано около 42,2 млн ETH, то есть примерно 34,6% предложения. Чем больше монет участвует в стейкинге, тем меньше их непосредственно доступно для свободного обращения, хотя само по себе это, конечно, не гарантирует роста цены.
Причём тренд виден не только среди частных держателей. Например, Bitmine в июле сообщала, что отправила в стейкинг около 85% своего Ethereum-резерва.
Изменилась и ситуация со спотовыми Ethereum-ETF в США. После слабого второго квартала потоки начали восстанавливаться. По данным Glassnode, в течение недели фонды получили приток более 34 тыс. ETH. Ранее, 20 августа, отдельный сильный торговый день принёс спотовым Ethereum-ETF около $189 млн чистого притока.
На этом фоне ETH восстановился от июньского минимума около $1500 до района $2500. Ещё в начале июля FORKB отмечал рост ETH выше $1700 на фоне резкого увеличения выводов Ethereum с Binance. Теперь следующей очевидной психологической отметкой становится $3000.
От $2500 до $3000 Ethereum нужно прибавить ещё около 20%. А если считать от июньского минимума в районе $1500, достижение $3000 действительно означало бы удвоение цены.
Интересно, что такой сценарий уже появился и на рынке опционов. По данным Deribit, среди активно торгуемых контрактов на конец августа заметный объём приходился на колл-опционы со страйком $2500. Для сентябрьских экспираций интерес смещался к уровням $2900 и $3000.
При этом крупный объём пут-опционов наблюдался около $2000. Но считать это доказательством того, что трейдеры назначили $2000 новым «дном» Ethereum, не стоит: опционы могут использоваться не только для направленных ставок, но и для хеджирования существующих позиций.
Поэтому $3000 сейчас выглядит скорее следующим уровнем, за которым рынок будет внимательно следить, чем готовой целью. После столь быстрого роста ETH уже прошёл большую часть пути от июньского минимума, а продолжение движения будет зависеть от того, сохранятся ли притоки в ETF, спрос на спотовом рынке и интерес к стейкингу.
Именно поэтому нынешнее ралли интереснее обычного ценового пампа. Крупные адреса сокращают балансы, значительная часть ETH заблокирована в стейкинге, ETF возвращаются к покупкам, а цена всё равно идёт вверх. Если этот дисбаланс спроса и доступного предложения сохранится, район $3000 действительно может стать следующим серьёзным тестом для Ethereum.