Здравствуйте дорогие читатели. Иногда рынок подаёт сигналы тихо и без резких свечей. Просто цифры вдруг начинают говорить другим тоном.
Сейчас, похоже, такой момент. Цикл прибыли биткоина стал отрицательным впервые с конца 2023 года, и это меняет общее ощущение рынка.
Не драматично. Но тревожно. И, честно говоря, знакомо.
Цикл прибыли биткоина стал отрицательным: что произошло на ончейн-уровне
Речь идёт о показателе net realized profit/loss — совокупной реализованной прибыли и убытков участников сети.
Проще говоря, это момент, когда люди не просто держат биткоин, а двигают монеты и фиксируют результат. Деньги становятся реальными.
По данным CryptoQuant, за последние 30 дней показатель ушёл в минус. Впервые с октября 2023 года.
Совокупные реализованные убытки составили около 69 000 BTC. В пересчёте на доллары — более $6 млрд.
Это не вспышка. Это медленное, вязкое движение. Такое обычно не замечают сразу.
Почему отрицательный цикл прибыли биткоина — важный психологический рубеж
Рынки живут не только графиками. Они живут ощущениями.
Когда участники фиксируют прибыль — это эйфория. Когда начинают фиксировать убытки — это усталость.
Сейчас рынок переходит именно в эту фазу. Краткосрочные держатели выходят, закрывая позиции в минус.
Ки Ён Джу, основатель CryptoQuant, назвал их «биткоин-туристами». Жёстко, но метко.
Такие периоды часто становятся точками перегиба. Не обязательно падения. Иногда — перезагрузки.
Параллели с 2022 и 2023 годами
История любит повторяться, но никогда дословно.
В марте 2024 года рынок фиксировал около 1,2 млн BTC реализованной прибыли. Это был пик уверенности.
К октябрю 2025 года, несмотря на новый исторический максимум цены, объём прибыли снизился до 331 000 BTC.
Похожую динамику мы видели весной 2022 года, когда медвежий рынок уже шёл, но большинство ещё этого не осознавало.
Подобные расхождения между ценой и ончейн-метриками редко бывают случайными.
Новые киты и институционалы меняют правила игры
Сегодняшний рынок — это уже не только ранние холдеры и розница.
На сцене крупные корпорации, фонды, структурированные продукты. Новый тип китов.
Их поведение отличается. Они реже паникуют, но сильнее влияют на ликвидность.
К слову, ранее мы уже разбирали, как активизация китов меняет баланс сил на рынке.
Именно поэтому ончейн-сигналы сегодня стоит читать осторожнее, чем раньше.
Макроэкономика против ончейн-данных
Не все аналитики считают текущую ситуацию прямым сигналом к развороту.
Некоторые указывают на снижение волатильности и приход более «холодных» игроков.
Другие смотрят шире — на ставки ФРС, долговую нагрузку США, геополитику.
Мы уже видели, как политика ФРС напрямую отражается на цене биткоина.
В этот раз именно макрофакторы могут перевесить чистый ончейн.
Что это значит для рынка в долгую?
Отрицательный цикл прибыли не обязательно означает крах.
Часто это фаза вымывания слабых рук. Неприятная, но необходимая.
Такие периоды создают основу для следующего движения — вверх или вбок.
Вопрос лишь в том, какие условия сложатся вокруг: ликвидность, политика, доверие.
Рынок снова становится сложным. А значит — интересным.
Вывод
Цикл прибыли биткоина стал отрицательным, и это важный сигнал.
Не приговор. Но напоминание, что бычьи рынки не растут по прямой.
Иногда тишина на графике говорит громче любого пампа.
Источник: Decrypt